Valor de empresa (EV)
El valor de empresa (EV, enterprise value) es lo que costaría comprar una compañía entera: su capitalización bursátil más la deuda que se asume, menos la caja que ya tiene. A diferencia de la capitalización, el EV no depende de cómo esté financiada la empresa, lo que permite comparar dos compañías del mismo sector aunque una vaya cargada de deuda y la otra no.
Cómo se calcula
EV = capitalización + deuda financiera total − caja y equivalentes. Una empresa que cotiza a 10.000 M€, con 3.000 M€ de deuda y 1.000 M€ de caja, tiene un EV de 12.000 M€. La lógica es la del comprador: si te quedas la empresa entera pagas los 10.000 M€ a los accionistas, heredas los 3.000 M€ de deuda y te encuentras 1.000 M€ en el banco que puedes usar para pagarla. Por eso la caja resta. Si hay minoritarios o acciones preferentes, también suman. Esta es la cifra que se compara con el EBITDA o con el flujo de caja libre, y no la capitalización, porque esas dos magnitudes las genera el negocio ANTES de repartir nada entre accionistas y acreedores.
Las cifras del ejemplo son inventadas y redondas, para poder rehacer la cuenta a mano. No son datos de ninguna empresa real.
Qué NO es
No es lo que vale la empresa en bolsa: eso es la capitalización. Y no es un precio de compra real, porque una operación de verdad se cierra con prima sobre el mercado. Ojo con un caso que despista: una empresa con más caja que deuda tiene un EV MENOR que su capitalización, y si la caja es enorme el EV puede acercarse a cero sin que eso signifique que la empresa esté regalada.
Fórmula
EV = capitalización + deuda − caja Ver también
Míralo sobre datos reales
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Definición con fines informativos. No es asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta.