Precio / valor contable (P/B)
El precio sobre valor contable (P/B) compara la capitalización bursátil de una empresa con su patrimonio neto, es decir, con lo que quedaría si vendiera todos sus activos y pagara todas sus deudas al valor que figura en las cuentas. Un P/B por debajo de 1 significa que el mercado paga menos de lo que dicen los libros. Es útil en banca y aseguradoras, donde el balance sí refleja el negocio, y engañoso en empresas cuyo valor está en marcas, software o personas, que apenas aparecen en el activo.
Cómo se calcula
P/VC = precio por acción ÷ valor contable por acción. Y el valor contable por acción es el patrimonio neto dividido entre las acciones en circulación. Con una empresa que cotiza a 24 €, tiene 1.200 M€ de patrimonio neto y 150 M de acciones: el valor contable por acción son 1.200 ÷ 150 = 8 €, y el P/VC sale 24 ÷ 8 = 3. Se está pagando tres veces lo que dicen los libros. La lectura útil no es el número suelto sino contra qué se compara: contra el mismo sector y contra la propia historia de la empresa. Un P/VC de 3 es caro en un banco y normal en software.
Las cifras del ejemplo son inventadas y redondas, para poder rehacer la cuenta a mano. No son datos de ninguna empresa real.
Qué no es
Un P/VC bajo no significa barato. Significa que el mercado no se cree el valor de esos activos, y a veces tiene razón. Y el ratio se rompe cuando lo que vale la empresa no está en el balance: marcas, software desarrollado en casa y gasto en investigación se contabilizan como gasto, no como activo, así que las empresas que viven de intangibles enseñan un patrimonio neto pequeño y un P/VC alto sin estar caras por ello.
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Definición con fines informativos. No es asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta.