Ratio de Sharpe
El ratio de Sharpe divide la rentabilidad obtenida por encima del activo sin riesgo entre la volatilidad asumida para conseguirla. Responde a cuánto se ha ganado por cada unidad de riesgo soportada, y permite comparar estrategias que no tendría sentido juzgar solo por su rentabilidad bruta: ganar un 20 % con sobresaltos constantes no es lo mismo que ganar un 12 % sin ellos.
Cómo se calcula
| Rentabilidad de la cartera, Rp | 12 % | |
|---|---|---|
| − tipo sin riesgo, Rf | 3 % | |
| ÷ volatilidad de la cartera, σp | 15 % | |
| Ratio de Sharpe | 0,6 | |
| Otra cartera: 8 % con volatilidad del 6 % | 0,83 |
Ratio de Sharpe = (rentabilidad de la cartera − tipo sin riesgo) ÷ volatilidad de la cartera. Mide cuánta rentabilidad extra se obtiene por cada unidad de riesgo asumido. Una cartera que rinde un 12 % con una volatilidad del 15 %, cuando el tipo sin riesgo está en el 3 %: (0,12 − 0,03) ÷ 0,15 = 0,6. Otra que rinde un 8 % con una volatilidad del 6 % da (0,08 − 0,03) ÷ 0,06 = 0,83, y es mejor por este criterio aunque gane menos. Solo tiene sentido comparar Sharpes calculados sobre el mismo periodo y con el mismo tipo sin riesgo.
Las cifras del ejemplo son inventadas y redondas, para poder rehacer la cuenta a mano. No son datos de ninguna empresa real.
Qué no es
No mide el riesgo de perder dinero: mide la variabilidad, y castiga igual los movimientos hacia arriba que hacia abajo. Una cartera que sube a saltos grandes sale penalizada aunque nunca haya perdido. Además supone que las rentabilidades se reparten como una campana de Gauss, y las de los mercados no lo hacen: las caídas extremas son más frecuentes de lo que esa hipótesis admite, así que el Sharpe tiende a dar buena nota a estrategias que rinden bien casi siempre y fatal de vez en cuando.
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Definición con fines informativos. No es asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta.