ETF o fondo indexado: lo que decide no es la comisión.

01Lo que son, en dos líneas

Un fondo indexado es un fondo de inversión que replica un índice. Se suscribe y se reembolsa a valor liquidativo, una vez al día, directamente con la gestora.

Un ETF es un fondo que además cotiza en bolsa. Se compra y se vende como una acción, a lo largo de la sesión, con su horquilla y su comisión de bróker.

Dentro, los dos tienen la misma cartera. Si replican el MSCI World, los dos tienen las mismas empresas en los mismos pesos.

02La diferencia que casi nadie pone primero

En España, los fondos de inversión tienen un régimen de traspaso: puedes mover tu dinero de un fondo a otro sin vender, y la plusvalía acumulada no tributa en ese momento. Se difiere hasta que reembolsas de verdad.

Los ETF no se acogen a ese régimen. Cambiar de ETF es vender y comprar, y vender es un hecho imponible: pagas por la plusvalía ese año aunque el dinero se quede invertido.

Y funciona al revés si tu caso es otro: si vas a mantener el mismo producto hasta el final sin cambiarlo nunca, el traspaso no te aporta nada y la comparación vuelve a ser por coste.

03Las diferencias que sí existen y casi nunca deciden

• Comisión. Los ETF suelen ser algo más baratos, pero hablamos de décimas: en el conjunto de fondos que medimos, los indexados tienen una mediana de gastos corrientes del 0,16 %. La diferencia con un ETF equivalente rara vez decide nada.
• Cotizar en tiempo real. El ETF se compra a las 11:14 y el fondo al valor liquidativo del cierre. Si inviertes a diez años, que el precio de entrada se fije por la mañana o por la tarde es irrelevante.
• Coste de operar. Ahí el ETF pierde: paga comisión de bróker y horquilla en cada compra. En aportaciones pequeñas y frecuentes eso se come la ventaja de TER con holgura.
• Automatizar. Los fondos permiten aportaciones periódicas automáticas con casi cualquier comercializador. Con ETF depende del bróker, y muchos no lo ofrecen.

04Lo que hay que mirar en los dos, y casi nadie mira

Antes de comparar producto contra producto, hay tres cosas que valen para los dos y que deciden más que la etiqueta:

• Acumulación o distribución. Un fondo o ETF de acumulación reinvierte los dividendos dentro; uno de distribución te los paga y tributas por ellos cada año. Para acumular a largo plazo, la versión de acumulación evita una fuga fiscal anual.
• La diferencia de seguimiento. Es cuánto se desvía el producto del índice que dice replicar, y puede superar a la propia comisión. Es un dato publicado y comparable.
• Qué índice replica exactamente. «MSCI World» y «MSCI World SRI» no son el mismo índice, y dos productos con nombres casi idénticos pueden llevar carteras distintas.

05La respuesta corta

• Fondo indexado si aportas de forma periódica, quieres automatizarlo y crees que cambiarás de producto en algún momento. El traspaso sin peaje fiscal es la ventaja decisiva.
• ETF si haces aportaciones grandes y poco frecuentes, quieres un producto concreto que no existe como fondo, o operas desde fuera de España y el traspaso no aplica.
• Los dos es una respuesta perfectamente válida, y más común de lo que parece.

Lo que no es una respuesta es elegir por la comisión sin mirar lo demás. Es el criterio más citado y casi nunca es el que más dinero mueve.