ROIC (retorno sobre el capital invertido)
El ROIC mide la rentabilidad que obtiene una empresa sobre todo el capital que emplea, venga de accionistas o de acreedores. Comparado con el WACC responde a la pregunta decisiva de si la compañía crea o destruye valor: solo lo crea cuando su ROIC supera de forma sostenida su coste de capital. Es, para muchos inversores, el mejor indicador aislado de calidad de un negocio.
Cómo se calcula
ROIC = NOPAT ÷ capital invertido. El NOPAT es el resultado operativo después de impuestos: con un EBIT de 200 M€ y un tipo del 25 %, son 150 M€. El capital invertido es lo que el negocio necesita para funcionar —fondos propios más deuda financiera, menos la caja que no hace falta—: pongamos 1.000 M€. El ROIC sale del 15 %. La cifra solo no dice nada; lo que informa es compararla con el WACC. Con un WACC del 8 %, esos 7 puntos de diferencia son valor creado por cada euro invertido. Si el ROIC estuviera por debajo del WACC, la empresa destruiría valor al crecer, y crecer sería exactamente lo peor que podría hacer.
Las cifras del ejemplo son inventadas y redondas, para poder rehacer la cuenta a mano. No son datos de ninguna empresa real.
Qué NO es
No es el ROE. El ROE se mide sobre los fondos propios, así que sube sola con el endeudamiento: una empresa puede tener un ROE espectacular y un ROIC mediocre simplemente por estar muy apalancada. El ROIC mira todo el capital, venga de donde venga, y por eso es el que dice si el negocio es bueno. Y no se compara entre sectores: un software sin fábricas tiene poco capital invertido y ROIC altísimos por construcción, frente a una industria pesada.
Fórmula
ROIC = NOPAT ÷ capital invertido Ver también
WACC (coste medio ponderado del capital) · ROE (rentabilidad sobre fondos propios) · ROCE (retorno sobre el capital empleado)
Míralo sobre datos reales
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Definición con fines informativos. No es asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta.