El dividendo se avisa con dos semanas. El dinero llega en dos días.

01Qué hemos leído y cómo

Cada reparto que entra en el calendario de dividendos de la Bolsa española sale del documento que la propia empresa deposita en la CNMV, el aviso de «otra información relevante» o de «información privilegiada» donde comunica el importe bruto por acción, el último día con derecho, la fecha ex, la fecha de registro y la de pago. La fila guarda el enlace a ese documento y su huella, para poder recomprobarla.

La muestra son los 131 repartos de 73 empresas del IBEX 35 y del Mercado Continuo con fecha ex entre el 14 de octubre de 2025 y los ya confirmados para diciembre de 2026, revisados a 14 de octubre de 2026. Fuera quedan las previsiones y el boletín de la Bolsa, cuyo aviso legal prohíbe reproducirlo. Lo que sigue son recuentos sobre esos 131 anuncios, no sobre lo que una empresa «suele» hacer.

02Cuánto avisa la empresa

La pregunta práctica es cuántos días pasan entre que la empresa publica las fechas y el día en que hay que tener la acción comprada. En 108 de los 131 repartos el anuncio con las fechas es anterior a la fecha ex (los 23 restantes anuncian solo el pago, o la fila se apoya en un anuncio posterior que fijó el importe definitivo). Sobre esos 108:

La mediana es de 14 días. Uno de cada cuatro repartos se anunció con menos de una semana de margen, y cinco con tres días o menos: Ferrovial comunicó el 3 de diciembre de 2025 un dividendo a cuenta con fecha ex el día 4; Arteche anunció el 7 de mayo de 2026 para una fecha ex el día 8; Prosegur Cash, Almirall y CAF avisaron con tres días.

En el otro extremo están las empresas que publican el calendario del ejercicio entero: Redeia anunció el 26 de febrero de 2026 un complementario con fecha ex el 29 de junio, 123 días después, e Inditex comunicó el 7 de julio el complementario que cotiza sin derecho el 29 de octubre, 114 días. Telefónica (82 días), Repsol (74) y Santander (64) van por el mismo camino.

La consecuencia es concreta: quien mire el calendario una vez al mes se pierde una cuarta parte de los repartos, porque entre una mirada y la siguiente se anunciaron y pasaron. Por eso el calendario público enseña, además de lo confirmado, los repartos previstos a partir de las fechas del año anterior, marcados como tales. No son un anuncio, pero avisan de qué semana conviene volver a mirar.

03Cuándo llega el dinero

Aquí la intuición falla al revés. Se suele leer que entre la fecha ex y el pago pasan «de una a cuatro semanas», y en Estados Unidos es así. En la Bolsa española, no. De los 113 repartos con fecha ex y fecha de pago:

En 99 de 113 repartos, el 88 %, el dinero se ingresa dos días hábiles después de la fecha ex. La mecánica es la de la liquidación en dos días de Iberclear: la fecha de registro, el día en que se fija quién es accionista, es el día hábil siguiente al ex; el pago, el siguiente. Si la acción cotiza sin derecho el martes, el registro es el miércoles y el dinero está el jueves.

Los 14 repartos que tardan más de una semana tienen explicación. Diez son dividendos flexibles, el llamado scrip, en los que la empresa entrega derechos y abre un periodo de unas dos semanas para venderlos en el mercado o a la propia empresa a un precio comprometido; el efectivo llega al cerrarse ese periodo: Ferrovial pagó 28 días después del ex, Viscofan 26 y 27, Tubacex 27, Iberdrola 21 en sus dos repartos, Almirall 20, Sacyr 16 y ACS 15 y 16. Los otros cuatro son dividendos a cuenta con pago diferido por decisión del emisor: Merlin Properties (18 y 19 días), Ferrovial (18) y Libertas 7 (14).

04Lo que el anuncio no dice

El aviso a la CNMV no tiene un formato obligatorio, y se nota:

• 32 de 131 no dan fecha de registro. No hace falta para cobrar: la fija la liquidación, el día hábil siguiente al ex. Pero quien busque esa fecha en el anuncio no la encontrará.
• 30 no dicen si el reparto es a cuenta o complementario. Solo dicen «dividendo» y el importe.
• Solo 39 citan el importe neto. El resto publica el bruto; la retención la aplica el depositario al pagar.
• 18 no dan fecha ex. Anuncian el pago y poco más, o remiten las fechas a un anuncio posterior.

Hay una regularidad que sí se cumple siempre: el último día para comprar con derecho es el día hábil anterior a la fecha ex. En los anuncios es un día natural antes en 62 casos, tres días antes cuando el ex cae en lunes (21 casos) y cinco en el reparto de Desa del 29 de diciembre de 2025, cuyo último día con derecho fue el 24, con Navidad por medio. Y la fecha ex cae de lunes a miércoles en 82 de 113 repartos; los jueves (17) y los viernes (14) son raros.

05En qué meses se paga

Sobre los doce meses cerrados, de octubre de 2025 a septiembre de 2026, se pagaron 122 repartos. El reparto por meses no es ni parecido a uniforme:

Uno de cada tres repartos del año se paga en julio, justo después de las juntas de junio que aprueban el complementario, y otro de cada seis en diciembre, con los dividendos a cuenta. Marzo, agosto y septiembre suman tres pagos entre los tres. Una cartera de dividendos española cobra a golpes, no doce veces al año.

Tampoco es cierto que «las empresas pagan dos veces al año». De las 73, 32 pagaron una sola vez en los 131 anuncios leídos, 30 pagaron dos, 8 pagaron tres y tres de ellas pagaron cinco veces: Miquel y Costas, Naturhouse y Desa. Santander, BBVA, Bankinter y Naturgy reparten tres.

06Resumen para llevarse

• Catorce días de aviso es lo normal, y uno de cada cuatro avisa con menos de una semana. Mirar el calendario una vez al mes no basta; los previstos dicen cuándo volver.
• El dinero llega dos días hábiles después de la fecha ex en el 88 % de los repartos. Si tarda semanas, casi seguro es un dividendo flexible.
• El último día para comprar con derecho es el día hábil anterior al ex. La fecha de registro no decide nada que no haya decidido ya la fecha ex.
• Julio y diciembre concentran casi la mitad de los pagos del año. Marzo, agosto y septiembre, casi nada.