Autocartera (acciones propias)
La autocartera son las acciones de una empresa que la propia empresa ha comprado y mantiene en su balance. Mientras están en autocartera no votan ni cobran dividendo, y si se amortizan desaparecen, con lo que el beneficio se reparte entre menos acciones y el beneficio por acción sube aunque el beneficio total no cambie. Las recompras son la forma de retribuir al accionista que no pasa por el dividendo.
Cómo se calcula
Una empresa con 100 millones de acciones y 190 millones de euros de beneficio tiene un BPA de 1,90 €. Recompra 5 millones de acciones y las amortiza: quedan 95 millones y el mismo beneficio se reparte entre menos, BPA de 2,00 €, un 5,3 % más sin que la empresa haya ganado un euro más. Si pagó 20 € por acción, ha gastado 100 millones; si la acción valía de verdad 15 €, ha destruido 25 millones de valor para los accionistas que se quedan. La recompra solo crea valor cuando se compra por debajo del valor.
Las cifras del ejemplo son inventadas y redondas, para poder rehacer la cuenta a mano. No son datos de ninguna empresa real.
Qué NO es
No es beneficio: la subida del BPA tras una recompra es aritmética, no operativa, y comparar el BPA de dos años sin mirar el número de acciones engaña. Tampoco es siempre retribución: muchas empresas recompran justo lo que emiten para pagar a sus empleados en acciones, y el número de acciones no baja. Y las acciones en autocartera no son una inversión de la empresa: son capital propio retirado, que en el balance resta del patrimonio neto.
Fórmula
BPA tras amortizar = beneficio neto ÷ (acciones − amortizadas) Ver también
Explicado en profundidad
Con datos reales
Cómo cambia el beneficio por acción con el número de acciones: calculadora de PER y BPA.
Míralo sobre datos reales
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Definición con fines informativos. No es asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta.