Margen operativo
El margen operativo es el porcentaje de las ventas que queda como beneficio después de los costes de explotación, antes de intereses e impuestos. Mide la eficiencia del negocio en sí, y su evolución a lo largo de los años dice más sobre la salud de una empresa que su nivel absoluto en un ejercicio suelto: un margen que se estrecha año tras año es una señal de alarma aunque siga siendo alto.
Cómo se calcula
Margen operativo = EBIT ÷ ingresos. Con 1.000 M€ de ventas y un EBIT de 150 M€, el margen es del 15 %: de cada 100 € facturados quedan 15 después de pagar coste de ventas, personal, alquileres y amortizaciones, y antes de intereses e impuestos. Se queda en ese punto a propósito, porque mide el negocio y no cómo está financiado: dos empresas idénticas con distinta deuda tienen el mismo margen operativo y distinto margen neto. Lo que informa no es el nivel sino la tendencia y la comparación con su propio sector: un 15 % es excelente en distribución y mediocre en software.
Las cifras del ejemplo son inventadas y redondas, para poder rehacer la cuenta a mano. No son datos de ninguna empresa real.
Qué no es
No es el margen bruto, que solo descuenta el coste directo de lo vendido y siempre es mayor. Tampoco es el margen neto, que llega después de intereses e impuestos. Y desconfía de un margen operativo imposible: por encima del 100 % es aritméticamente absurdo salvo error, y suele salir de mezclar el EBIT de un estado consolidado con los ingresos de otro individual, o dos generaciones de cuentas reexpresadas en la misma fila.
En la terminal
Cuenta de resultados, balance y flujos de caja por ejercicio o por trimestre, con la variación de cada partida y su tendencia.
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Definición con fines informativos. No es asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta.