Compraste un fondo mundial. El 72,6 % es Estados Unidos.

01Lo que medimos

Tomamos la cartera completa que publica la gestora de dos ETF, línea a línea y con fecha del 30 de octubre de 2026: el iShares Core MSCI World UCITS ETF (IE00B4L5Y983), con 1.250 posiciones, y el iShares Core S&P 500 UCITS ETF (IE00B5BMR087), con 504. Las agrupamos por país y por sector y, para las empresas de EE. UU., las cruzamos con su último informe anual (10-K) para ver dónde venden.

• El país es el de la sede o la cotización de cada empresa, no el de sus clientes. Para eso está la última sección.
• Los pesos son los del fondo, no los del índice: pueden diferir unas centésimas por el efectivo y los derivados que lleva el fondo.
• Otro ETF que replique el mismo índice tendrá una cartera muy parecida, porque copia el mismo índice. Lo que cambia es la gestora, el coste y la forma de replicar.

02Mundial, con tres cuartas partes en un país

Por país de la sede, el reparto del MSCI World es este: EE. UU. 72,62 %, Japón 5,79 %, Reino Unido 3,49 %, Canadá 3,47 %, Suiza 2,34 %, Francia 2,26 % y Alemania 2,13 %. España pesa un 0,91 %.

No es un error del fondo. El índice reparte el dinero según lo que vale en bolsa cada empresa, y las empresas de EE. UU. valen hoy en bolsa bastante más que las del resto de los países que entran en el índice juntas. Cuanto más suben, más pesan.

03Las diez primeras, las mismas que en el S&P 500

Las diez mayores posiciones del MSCI World son Apple, NVIDIA, Microsoft, Amazon, Alphabet (con sus dos clases de acción), Broadcom, Meta, Tesla y Eli Lilly. Son exactamente las diez mayores del S&P 500, casi en el mismo orden. En el MSCI World pesan el 26,5 %; en el S&P 500, el 37,3 %.

La tecnología es el 29,8 % del MSCI World y el 37,4 % del S&P 500. Por eso dos fondos con nombres tan distintos se mueven tan parecido: buena parte de lo que llevan es lo mismo.

• Una cartera con la mitad en cada uno tiene un 86,3 % en empresas de EE. UU.
• Solo en Apple tiene un 6,7 %: más que todo lo que pesan juntos Francia y Alemania en el MSCI World.
• Las diez mismas empresas suman un 31,9 % de esa cartera.

04La sede no dice dónde vende

En el S&P 500, el 100 % de las empresas tiene sede en EE. UU. Pero el país de la sede no es el de los clientes. Con los 10-K de las empresas que desglosan sus ventas por zonas, que son el 76 % del fondo, el reparto de lo que facturan queda así:

• EE. UU.: 51,7 %.
• Asia-Pacífico: 15,9 %.
• Europa, Oriente Medio y África: 8,9 %.
• Resto de América: 1,4 %.
• Fuera de EE. UU., sin detallar la zona: 17,7 %. El resto no se puede repartir.

Unos 44 de cada 100 dólares que facturan esas empresas se venden fuera de EE. UU. Hay un matiz: las que no desglosan suelen ser las que venden casi todo en su país, así que la cifra real de EE. UU. está probablemente algo por encima del 51,7 %.

Ver la composición completa del S&P 500 →

05Cómo mirarlo con tus fondos

• Abre la composición de cada fondo que tengas: país, sector y las mayores posiciones, con la fecha de la cartera.
• Si tienes varios fondos de renta variable, suma por empresa y por país. Dos fondos con nombres distintos pueden llevar las mismas diez empresas arriba.
• Mira el peso de la empresa más grande de toda tu cartera, contando lo que va dentro de cada fondo. Es la cifra que más sorprende.

Las fichas de composición de Celsmar recogen la cartera que publica cada gestora para 111 ETF, se actualizan cada mes y son de libre acceso. En la cartera de Celsmar, con el plan Pro, esa suma se hace sola: cuánto tienes de verdad en cada empresa, sector y país.

Ver la composición de los 111 ETF →

Leer este artículo en inglés